Cartera Venta de Opciones – Cierre del Vencimiento de Opciones Noviembre 2020

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Opciones; Fecha de vencimiento

Todas las opciones tienen una fecha de vencimiento, pasada la cual dejan de existir y no tienen ningún valor. Las opciones pueden comprarse y venderse libremente hasta el cierre de la sesión de la fecha de vencimiento.

Esta es una de las diferencias fundamentales entre comprar una opción y comprar el activo subyacente.

Si una persona compra acciones de Telefónica el 2 de Enero a 20 euros y las vende a 23 habrá ganado 3 euros (23-20), independientemente de que Telefónica haya tardado en subir 1 mes ó 10 meses en subir de 20 a 23 (Nota: para calcular la rentabilidad real de una inversión siempre hay que tener en cuenta la inflación).

Pero cuando se compra una opción call no sólo hay que acertar en que las acciones de Telefónica van a subir, sino cuándo lo harán. Por ejemplo, si alguien compra el mismo 2 de Enero una opción call sobre Telefónica con precio de ejercicio 20 euros y fecha de vencimiento el 25 de Marzo para ganar dinero con esa operación Telefónica tiene que estar por encima de 20 euros el citado 25 de Marzo. Si en la fecha de vencimiento (25 de Marzo) Telefónica cotiza a 19,95 euros el comprador de la call habrá perdido todo el dinero que invirtió en la compra de esa opción call y ya no podrá aprovecharse de las posibles subidas de Telefónica posteriores a esa fecha.

Si el 10 de Abril Telefónica cotiza a 23 euros, la persona que compró las acciones a 20 euros el 2 de Enero las podrá vender a esos 23 euros, ganando 3 euros por acción. En cambio, la persona que compró la call ya no tiene nada y no puede obtener ningún beneficio por la subida de Telefónica entre el 26 de Marzo y el 10 de Abril.

Con las opciones put sucede lo mismo, no sólo hay que acertar que la acción va a bajar sino cuándo lo hará.

Cuanto más tiempo quede para el vencimiento más valor tienen las opciones. Se puede ver de forma intuitiva; si Telefónica cotiza a 18 euros las opciones call de Telefónica con precio de ejercicio 20 euros y vencimiento al día siguiente no tienen casi ningún valor, ya que es muy difícil (aunque no totalmente imposible) que Telefónica suba de 18 a 20 euros en un día. Sin embargo, si la fecha de vencimiento de esa opción es dentro de 1 año su valor aumenta mucho, ya que es mucho más probable que Telefónica suba de 18 a 20 euros en 1 año.

Nota: Recuerda que puedes preguntar todas las dudas que tengas sobre el contenido de este artículo en los comentarios que verás más abajo y te la responderé a la mayor brevedad posible. También puedes ver las dudas ya resueltas que han planteado otros usuarios. Y para cualquier duda sobre otros temas puedes utilizar el Foro de inversiones, e igualmente tendrás una respuesta lo antes posible.

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Cómo tener éxito con opciones

viernes, 15 de noviembre de 2020

Ejecución Calls Acerinox a 8.5

Hoy viernes 15/11 se han ejecutado las 10 calls vendidas de Acerinox, con lo que hemos vendido la cartera de 1.000 acciones a 8.5 eur, a pesar de que han llegado a estar por encima de 9.6 a mercado.

El beneficio desde que empecé a adquirirlas en mayo ha sido el siguiente:

Opciones:

Status Contrato Strike Vencimiento Prima Contratos Prima Total
vencida Venta put ACX 8,5 21/06/2020 0,4 5 200
ejecutada Venta put ACX 8,75 16/08/2020 0,4 5 200
ejecutada Venta put ACX 8 16/08/2020 0,3 5 150
vencida Venta put ACX 7 20/09/2020 0,23 5 115
vencida Venta put ACX 7,5 15/11/2020 0,26 5 130
ejecutada Venta call ACX 8,5 15/11/2020 0,14 10 140

jueves, 7 de noviembre de 2020

Rentabilidad acumulada +3.52%

El mes de octubre ha sido continuista con respecto al mes anterior y después de haber tocado fondo en agosto. Las últimas inversiones en Repsol y Acerinox están funcionando muy bien.

Las noticias a nivel macro están empeorando poco a poco aunque los agentes económicos aún no ven recesión en el corto plazo. La guerra comercial parece que se va encauzando y ya se está hablando de ir retirando progresivamente los aranceles que tanto USA como China fueron imponiendo. No hay que perder de vista en todos estos movimientos las elecciones americanas que tendrán lugar a finales de 2020. Estas medidas están favoreciendo a las bolsas.

A nivel de la cartera, no estoy contento por la evolución que lleva desde hace tiempo y sobre todo mirado en comparación con el IbexTR. Sigo muy por detrás y sin recuperar gran cosa. Esperemos estar a la altura en caso de iniciarse correcciones y jugar bien con los derivados.

viernes, 25 de octubre de 2020

Nuevas opciones Call

Hoy viernes he vendido opciones call sobre Repsol y Acerinox, vencimiento noviembre. En el caso de Repsol, se han contratado 8 contratos y el strike ha sido de 15.50 eur/acc cobrando una prima de 0.10 eur/acc, mientras que en el caso de Acerinox se han contratado 10 contratos y el strike ha sido de 8.5 eur/acc cobrando una prima unitaria de 0.14.

Todo ello significa que si a vencimiento, el 15/11/19 los subyacentes están por debajo de los strikes no se ejecutarán las opciones y habremos cobrado 80 y 140 euros respectivamente. Y en caso de que los subyacentes acaben por encima tendremos la obligación de vender las acciones (800 de REP y 1.000 de ACX) a los precios de strike.

Como tenemos una cartera valorada a unos precios de coste inferiores a esos strikes, tendríamos beneficios (1.053 euros en el caso de ACX, contando todas las puts/calls y acciones que han intervenido desde mayo, y 1.716 euros en el caso de REP, contando todas las opciones y acciones que han intervenido desde junio).

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La expectativa es que no se ejecuten (como puede verse son las únicas operaciones que se han cerrado hoy a esos strikes. ).

miércoles, 2 de octubre de 2020

Nuevas operaciones con Acerinox

Hoy he aprovechado para vender 5 nuevas opciones put strike 7.5 eur/acc vencimiento noviembre 2020. He cobrado una prima de 0.26 eur por acción, lo que da un total de 130 euros. Como siempre deja la copia de pantalla de las operaciones en el momento de ejecutarse:

martes, 1 de octubre de 2020

Rentabilidad acumulada +2.7%

Este mes ha sido muy positivo para la cartera, que vuelve a estar en positivo en el acumulado con un +2.7% gracias al buen comportamiento de Telefónica (+11.1% en el mes), BBVA (+10.9%), Repsol (+8.5%) y Acerinox (+4.2%).

Por su parte, ninguna de las opciones put vencimiento septiembre se ha ejecutado (3 se cerraron antes del vencimiento), de forma que el beneficio de este vencimiento ha sido de 490 euros.

lunes, 16 de septiembre de 2020

Cierro opciones Telefónica vencimiento septiembre

A falta de 5 días para el vencimiento de las opciones put de Telefónica, he cerrado las 5 opciones vendidas strike 6.67 eur/acción por su mayor cercanía del contado actual (6.80 eur) al strike. Dado que cobré en su día 21 céntimos y el coste ha sido de 3 céntimos, doy por bueno el cierre.

Las opciones strike 6.18 eur las dejo vencer por estar muy lejos del strike.

miércoles, 11 de septiembre de 2020

Cierro opciones de BBVA vencimiento septiembre

Igual que hice con las opciones de Repsol, vencimiento septiembre, he cerrado la posición vendida de 8 opciones put de BBVA strike 4.3 eur/acción. El coste ha sido de 0.02 eur/acción. Como la venta de las puts fue cobrando 0.17 eur/acción, el beneficio neto ha sido de 0.15 eur/acción.

Con este cierre de opciones y con el cierre del otro día para las opciones de Repsol, el beneficio ha sido de:

Beneficio 3 opciones Repsol: 3 x 100 x (0.39 – 0.03) = 108 euros
Beneficio 8 opciones BBVA: 8 x 100 x (0.17 – 0.02) = 120 euros

Con estas dos operaciones reduzco el riesgo de que el mercado se gire y se puedan ejecutar. Quedan abiertas las opciones de Acerinox strike 7, y Telefónica strike 6.18 y 6.67 eur.

Venta de opciones Call sobre acciones

Este artículo ha sido escrito por Erik Németh, trader especializado en opciones financieras

Aumente significativamente la rentabilidad de su cartera

Conozca la estrategia Covered Call que permite obtener ingresos adicionales con la venta de opciones Call sobre las acciones de su cartera de inversión. En este artículo presentaré dicha estrategia, explicaré su estructura y daré un ejemplo de su aplicación

¿Qué es la estrategia Covered call?

Cada trader que posee acciones en su cartera de inversión, debería considerar el uso de la estrategia Covered Call. Se trata de una operación muy sencilla mediante la cual vendemos una (o varias) opciones Call sobre nuestras acciones. Por cada 100 acciones podemos vender 1 Call, ya que una opción financiera controla 100 unidades del subyacente. Entonces, al vender una Call, nos imponemos la futura obligación de vender nuestras 100 acciones a un precio determinado (precio de ejercicio) a una fecha determinada (vencimiento de la opción). Es recomendable vender opciones OTM (Out-the-money o fuera-de-dinero en castellano), es decir, si compramos la acción a 100 USD, la Call vendida debería tener un strike por ejemplo a 105 USD o más. Cabe destacar que la Call vendida sola sin el subyacente es una de las operativas más riesgosas en el mundo de opciones, así que es clave aplicar esta estrategia únicamente sobre acciones poseídas en nuestra cartera.

Ejemplo de una operativa

El día 8 de octubre he iniciado una Covered Call sobre mis 300 acciones del subyacente CF (CF Industries Holdings, Inc.) que es una empresa productora de fertilizantes. De hecho, se trata de un subyacente sobre el cual ya he aplicado esta estrategia varias veces en los últimos dos años, incluso he obtenido este valor mediante la venta de opciones Puts en julio de 2020. En la figura 1. puedes observar el gráfico del subyacente con la estructura del trade, el día de inicio (8 de octubre), el vencimiento (16 de noviembre) y el strike de las 3 Calls vendidas (60). Y en la figura 2. puedes ver detalles adicionales de la operativa, como, por ejemplo, el precio del subyacente, las primas y la delta de las opciones involucradas.

¿Cuál es el perfil de riesgo/beneficio de esta estrategia? El riesgo en esta operativa es el costo que he pagado por las acciones (23,89 x 300 = 7,167 USD). Cabe aclarar que la Covered Call no brinda ninguna protección contra la bajada del subyacente, aunque la prima de la Calls vendidas ayuda a mermar un poco las perdidas. Y la ganancia consiste en cobrar las primas de las Calls (89 USD por cada opción, es decir, 267 USD en total) y la diferencia entre el precio de compra vs. el strike de las Calls vendidas en caso que el precio de subyacente llegue a cotizar por encima del strike vendido.

Entonces, esta operación puede terminar en dos escenarios:

1) El precio del subyacente al vencimiento de las Calls cotizará por debajo del strike vendido (60): En tal caso las opciones vencerán OTM sin valor intrínseco y no estaré obligado a vender mis acciones, no obstante, me quedaré con las primas cobradas (267 USD). De esta forma, el próximo mes o cuando me parezca bien, puedo volver a armar la misma operativa sobre mis 300 acciones de CF.

2) El precio del subyacente al vencimiento de las Calls cotizará por encima del strike vendido (60): En tal situación las opciones vencerán ITM (In-the-money) con valor intrínseco y estaré obligado a vender mis 300 acciones a 60 USD. No obstante, me quedaré con las primas cobradas (267 USD) y obtendré una ganancia adicional de 36,11 USD por cada acción (36,11 x 300 = 10,833 USD) ¿Por qué 36,11 USD? Porque al vender las tres Calls con strike 60 me he impuesto la obligación de vender mis 300 acciones a ese precio de ejercicio. Es decir, 36,11 USD es la diferencia entre mi costo de las acciones (23,89 USD) y el strike de las Calls vendidas.

Seguimiento de la operativa

Mi regla principal en estas operativas es tratar de cobrar el 60-70% del beneficio máximo lo más pronto posible ya que mi intención es cobrar las primas de las Calls, pero si es posible, quedarme con mis 300 acciones de CF. De hecho, si quisiera vender estas acciones siempre lo podría hacer al precio momentáneo sin la necesidad de utilizar opciones. En este caso particular, el día 24 de octubre he podido cerrar esta operativa con un beneficio de 235 USD (con comisiones incluidas) cuando el subyacente estaba cotizando a 45,64 USD y mis Calls vendidas tenían una prima de apenas 10 USD. Desde entonces, no he vuelto a plantear esta estrategia por la alta volatilidad en el mercado, pero la idea es aplicar la Covered Call de una manera recurrente, siempre según mi análisis técnico.

Conclusión

En este artículo hemos conocido una forma de obtener ingresos adicionales con la venta de opciones Calls sobre las acciones de nuestra cartera. Se trata de una estrategia sencilla, fácil de aplicar y se puede utilizar sobre acciones valores paga dividendos como es la acción CF también. La ventaja principal de la Covered Call es que nos permite generar un beneficio adicional que ayudará a aumentar significativamente la rentabilidad de nuestra cartera a largo plazo.

Toda información publicada en TRADERS’ es únicamente para fines educativos. No pretende recomendar, promocionar o de cualquier manera sugerir la eficacia de cualquier sistema, estrategia o enfoque de trading. Se recomienda a los traders que realicen sus propias investigaciones, desarrollo y comprobaciones para determinar la validez de un concepto para el trading. El trading y la inversión conllevan un alto nivel de riesgo. Cualquier persona con la intención de operar en los mercados financieros debe entender y aceptar estos riesgos. El rendimiento obtenido en el pasado no es garantía de los resultados futuros.

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