Invertir en opciones o warrants – Diferencias Definición y Consejos

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Diferencia entre opciones y warrants

Aunque podríamos catalogar a los warrants como un tipo de opción financiera tienen ciertas características que los diferencian. Es muy importante conocer las diferencias entre ambas. Para ello, vamos a ver las similitudes y diferencias entre los warrants y las opciones.

Tanto las opciones como los warrants son derivados financieros. Los dos derivados financieros otorgan el derecho a comprar (Call) o vender (Put) un activo subyacente y los dos son productos apalancados. Ver apalancamiento en derivados

La principal diferencia entre las opciones y los warrants es que mientras que las opciones se compran y se venden libremente en el mercado, los warrants son emitidos por una empresa emisora de warrants y son opciones OTC (over the counter). Esto significa que no se negocian con una cámara de por medio, si no que la negociación es bilateral. Por ello, mientras que con las opciones podemos vender calls y puts libremente en el mercado sin haberlas adquirido previamente, con los warrants solo podemos vender una call o una put si la hemos comprado antes al emisor.

Posibilidades de inversión en las opciones y en los warrants

El resultado es que con las opciones financieras, tenemos 4 posibilidades de inversión:

  1. Comprar calls.
  2. Vender calls.
  3. Comprar puts.
  4. Vender puts.

Con los warrants solo podemos:

La fecha de vencimiento de las opciones suele ser unos meses, mientras que los warrants pueden llegar a tener una fecha de vencimiento de varios años, lo cual puede sernos muy útil para reducir el riesgo de inversión y hacer inversiones más variadas.

Opciones; Qué son y cómo funcionan

Las opciones son derechos de compra y de venta sobre un activo (acciones, índices bursátiles, materias, primas, etc.), llamado activo subyacente. Por ejemplo, en una opción sobre acciones de Telefónica el activo subyacente son las propias acciones de Telefónica. Hay 2 tipos de opciones:

Esto hace que con las opciones se puedan obtener beneficios tanto en los mercados alcistas como en los bajistas, e incluso en los mercados laterales.

Las opciones son muy flexibles, y así como permiten tomar posiciones muy arriesgadas tambien sirven para reducir y controlar el riesgo. Existen muchas estrategias en las que se utilizan solamente opciones, o acciones (o cualquier otro subyacente) y opciones de forma combinada, cuyo riesgo es inferior al de la compra de acciones normal y corriente. El riesgo que se corre siempre está determinado por el inversor, nadie corre más riesgos que los que desea correr. Cualquiera que conozca el funcionamiento de las opciones, algo que está al alcance de cualquiera, sabrá exactamente los riesgos que corre en cada operación con opciones que realice.

El precio de las opciones está ligado a la cotización del activo subyacente, aunque no de una forma tan directa como sucede con los futuros. El precio de una opción (denominado “prima” ) depende, además de de la cotización del activo subyacente, de 5 factores:

  • Precio de ejercicio
  • Fecha de vencimiento
  • Dividendos
  • Tipos de interés
  • Volatilidad

Los tipos de interés tienen una influencia pequeña, un inversor de largo plazo que opere con opciones puede ignorar ese factor. El resto de factores sí son importantes y deben estudiarse con detalle antes de realizar una operación. El precio de la prima de una opción lo marcan la conjunción de estos 5 factores, que en un momento dado pueden afectar de maneras opuestas. Por ejemplo, una misma opción puede verse afectada, a la vez, de forma positiva por la evolución de la cotización del activo subyacente y de forma negativa por los dividendos y la volatilidad.

En un mercado de opciones líquido el arbitraje con el activo subyacente garantiza a todo inversor la posbilidad de cerrar una operación (vender lo que previamente se había comprado o comprar lo que previamente se había vendido) a precios adecuados. En cualquier caso tenga en cuenta que las horquillas (diferencia entre la posición a la compra y la posición a la venta) en los mercados de opciones generalmente son mayores que en los mercados de acciones o futuros.

Al operar con opciones no es necesario comprar primero y vender despues, sino que existe la posibilidad de vender en primer lugar y recomprar despues lo que previamente se había vendido. Esto hace que el número de estrategias que se pueden realizar con opciones sea muy elevado.

Si usted compra opciones (call o put) no tiene que depositar ninguna garantía adicional, pero sí las vende sí que debe depositar unas garantías.

La unidad de negociación de las opciones es el contrato. Cuando se compran acciones el mínimo que se puede comprar es 1 acción. De la misma forma, cuando se opera con opciones lo mínimo que se puede comprar/vender es 1 contrato, por lo que debe informarse de las características de dicho contrato antes de operar con él.

Las opciones, igual que los futuros, cotizan en mercados organizados muy similares a los mercados de acciones.

Nota: Recuerda que puedes preguntar todas las dudas que tengas sobre el contenido de este artículo en los comentarios que verás más abajo y te la responderé a la mayor brevedad posible. También puedes ver las dudas ya resueltas que han planteado otros usuarios. Y para cualquier duda sobre otros temas puedes utilizar el Foro de inversiones, e igualmente tendrás una respuesta lo antes posible.

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Opciones VS Warrants

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Vamos a resumir las principales diferencias entre Opciones y Warrants, y así veremos las características de cada herramienta.

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En circunstancias normales, sí; pero si pasa algo gordo, los emisores de warrants también abren unas horquillas brutales. Lo más seguro a efectos de liquidez es elegir subyacentes muy líquidos y vencimientos con mucha liquidez (típicamente los más cercanos, pero también el fin de año suele tener más que otros)

Muchas gracias Fernan, deduzco entonces que son más seguros en cuanto a liquidez los warrants aunque hay que resignarse a las valoraciones que les dan.

No hay un emisor que tenga la obligación de comprar, pero es raro que no puedas venderlas. Aunque en el mercado no hayan posiciones puestas, si usas una calculadora para sacar su precio teórico y las pones algo por debajo del mismo, es fácil que alguien las coja; y si no, puedes ir bajando el precio poco a poco, y aunque sea a mal precio, pero alguien las pillará.

Lo que sí que puede ser un problema gordo es si no las vendes tú, sino que te las liquida el broker por falta de fondos en la cuenta (evidentemente si sólo tienes opciones compradas no puede pasarte, pero sí si en la misma cuenta tienes opciones vendidas o futuros), porque el broker tira a mercado y no con la delicadeza que requiere la situación, y no es raro que te las malvendan a (casi) cero.

Solución: Si en una cuenta con liquidaciones diarias de garantías vas a operar con opciones, asegúrate de tener liquidez de sobra; y ante la duda, siempre reduce tú tus posiciones y no esperes a que lo haga el broker.

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