Los Contratos Spot

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¿Cómo se definen los contratos swap, forward y spot?

¿Cómo se definen los contratos swap, forward y spot?

En términos de mercadeo, existen ciertos tipos de contrato (swap, forward y spot) cuyo interés consiste en proteger los riesgos que se presentan en una inversión debido a cambios en el precio del producto o fluctuaciones en el tipo de cambio y en la tasa de interés activa. Tienen la principal característica de ofrecer un potencial de apalancamiento, a diferencia de un mercado de contado, y permiten, a su vez, realizar una variedad de operaciones contando con el mismo capital. Ello se puede realizar debido a que existe un depósito equivalente a un porcentaje de la operación total. Este fenómeno se conoce como “margen” y se efectúa con el propósito de no colocar la totalidad del monto de una inversión realizada. A lo largo del presente artículo, te presentamos un análisis teórico que te permitirá comprender, en mayor medida, en qué consisten estos tipos de contrato y sus respectivas funciones.

Contratos swap

Un contrato swap es un contrato en el que las dos partes que celebran dicho contrato se comprometen a realizar un intercambio de montoso o flujos de dinero en determinadas fechas futuras. Estos flujos pueden ser determinados por una tasa de interés a corto plazo y se dividen en dos:

  • Swaps de tipo de interés: una de las partes que realiza la transacción se compromete a pagar un valor determinado de interés fijado por adelantado, junto con un valor nominal, también fijado de manera previa. La otra parte se compromete a pagar un valor de interés sobre el valor nominal.
  • Swaps de divisas: es una variante del swap de tipo de interés, en la que el nominal fijo cuyo valor de interés es fijo difiere en el tipo de moneda con el nominal de interés variable.
  • Swaps sobre materias primas: permite separar el riesgo de precio de mercado del riesgo de crédito. si se considera el ejemplo de un productor de materias primas, éste realiza una serie de movimientos y se convierte en una fábrica de material sin riesgo de precio de mercado.
  • Swaps de índice bursátil: sobre un índice bursátil, se puede cambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil.

Estos movimientos de dinero están sujetos a variables como las tasas de interés a corto plazo y los índices bursátiles. Las empresas lo utilizan para poder reducir los costos y los riesgos de financiación de cualquier actividad o para proteger la inversión de los riesgos que suponen ciertas barreras financieras.

Contratos Forward

Un contrato denominado forward es un contrato cuya liquidación se difiere hasta una fecha estipulada con posterioridad. Este tipo de contrato es bastante utilizado en todo tipo de actividades financieras. En términos más sencillos, las dos partes del contrato se comprometen a intercambiar bien sea un monto o una renta fija a futuro, cuyo valor se determina anticipadamente.

El término forward se emplea para definir un contrato a futuro, en el cual se determina un valor de compraventa de un activo, una divisa o un valor establecido en el momento en el que se efectúa el contrato. Éste será pagado en una fecha futura en la cual se hará entrega de la totalidad del activo. No se materializan en títulos, ni existe un mercado regulado sobre ellos. Consiste simplemente en efectuar un proceso de compra y venta en una fecha prefijada, a una cantidad preestablecida. Se emplean frecuentemente en tesorerías sobre moneda o divisas. Existen dos formas de resolver un contrato forward:

  • Non delivery forward: al vencimiento del contrato, se compara el tipo de cambio contra el tipo de cambio forward, en donde la diferencia en contra es pagada por la parte correspondiente.
  • Delivery forward: al vencimiento del plazo, el comprador y el vendedor intercambian las monedas según el tipo de cambio establecido.

También conocido como “transacción spot” o “spot” consiste en un contrato tanto de compra como de venta de una divisa, de una materia prima, de una acción en particular o de algún tipo de elemento financiero para su respectivo pago y entrega posterior en la fecha estipulada, la cual generalmente es de dos días hábiles luego de haberse realizado la transacción. Se concibe como la contrapartida de los contratos forward, explicados en el apartado anterior. Es importante mencionar que el precio de liquidación suele conocerse como “precio spot” o “tasa spot”.

Las cuestiones abordadas precedentemente son algunas de las múltiples temáticas que se abordan en el Doctorado en administración y en la Maestría en administración de empresas, dos de las numerosas oportunidades académicas bajo la modalidad online que te ofrece la Universidad Benito Juárez.

Contrato Foward and Spot

lunes, 16 de marzo de 2020

  • Caracteristicasy beneficios principales – Forward:
  1. Los contratos forward se dividen en tres modalidades:

    1. No generan utilidades.
    2. Generan utilidades o rendimientos fijos.
    3. Generan utilidades que se reinvierten.

    Ejemplo :

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    Forward (contrato a plazo)

    Un contrato a plazo o forward es un acuerdo firme entre dos partes mediante el que se adquiere un compromiso para intercambiar un bien físico o un activo financiero en un futuro, a un precio determinado hoy (liquidación).

    De este modo, el que compra el activo subyacente se posiciona a largo, y el que lo vende, a corto. Y, al igual que otros derivados, es usual que se use para cubrir el riesgo (en especial el cambiario) fruto de la especulación.

    Si el precio del activo subyacente sube durante el plazo del forward, el comprador del forward tendrá una ganancia, ya que podrá comprar el activo subyacente a un precio inferior y venderlo directamente en el mercado a un precio mayor. El vendedor del forward en cambio tendrá una pérdida, ya que está obligado a vender el activo a un precio menor al de mercado. Sin embargo, si el precio del contrato cae por debajo del precio del contrato (valor inicial), el resultado es opuesto y el que tenía derecho de vender (a un precio superior al del mercado) tendrá una liquidación positiva.

    Los contratos forward se realizan fuera de los mercados organizados, es decir, se realiza en el mercado OTC (Over the Counter). Esta es su principal diferencia con los futuros financieros, que son contratos a plazo como los forward pero que cotizan en mercados regulados y tienen características estándar, lo que les permite cotizar en bolsa, al contrario que los forwards.

    En los mercados OTC, aun cuando pueden existir acuerdos de procedimiento, no existe un órgano de compensación y liquidación que intermedie entre las partes y garantice el cumplimiento de las obligaciones convenidas por las mismas.

    Ventajas e inconvenientes de los forward:

    Los forward poseen una gran flexibilidad al negociarse en mercados OTC, es decir, el comprador y vendedor se ponen de acuerdo en las condiciones y términos del contrato. Además, permiten establecer coberturas sin requerir márgenes de garantía de una cámara de compensación.

    Al ser de ejecución obligatoria, nos exponemos a una visión errónea del mercado, lo que se aúna con la inexistencia de un mercado secundario ágil. No existen contratos a tiempo excesivamente largo ni para todas las divisas. Tampoco se puede cancelar la operación antes del vencimiento.

    Además, suponen un mayor riesgo de crédito que los futuros, es decir, al no estar regulados por una cámara de compensación ni tener garantías, nos exponemos a que aún habiendo acertado la dirección del precio, la otra parte no nos pague.

    Tipos de forwards

    Existen tantas clases de forward como subyacentes. Lo más utilizados son los siguientes:

    • Forward de materias primas
    • Forward Rate Agreement (FRA): son forwards de tipos de interés.
    • Forward de divisas
    • Fraption: es un tipo de opción financiera que permite a su poseedor la posibilidad (pero no la obligación) de suscribir un contrato FRA, a un precio strike y un período temporal determinados de antemano

    A su vez coexisten con otros instrumentos como son el range forward –rango de precios–, o el break forward –puede revocarse en una fecha determinada–.

    Cálculo de un forward

    Si es una compra (o posición larga):

    Si es una venta (o posición corta):

    K = precio de entrega (liquidación)

    ST = precio del subyacente en el momento de la comparación.

    Ejemplo de un forward

    Imaginemos que una persona, Juan, va a ir a vivir al extranjero en dos años por motivos de trabajo y decide vender su casa. Por otro lado, Alfonso, quiere comprar una casa y estipula que le quedan dos años para reunir el dinero de la entrada de la hipoteca. En ese momento, Juan y Alfonso acuerdan el intercambio. Juan teme que los precios de la vivienda bajen por la reciente crisis inmobiliaria. Alfonso en cambio cree que los precios van a subir porque ya se están recuperando.

    La tasación fija el precio del piso en 200.000 euros (cotización al contado o spot), y ellos acuerdan la compraventa (dentro de dos años) en 240.000 euros (liquidación). Siempre suele ser un poco más elevado el precio de los contratos por el valor temporal del contrato.

    Juan tendrá la posición a corto y Alfonso a largo. De este modo, en función del precio de mercado en el momento de la venta, los beneficios y las pérdidas irán en un sentido o en otro.

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