Que son los ETF o fondos cotizados y como utilizarlos

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¿Qué son los ETFs o fondos cotizados?

Hoy hablaremos sobre un producto financiero, los ETFs, que ha crecido mucho en España, y por sí aún no los conoces vamos a explicarte qué son y cómo funcionan.

Vienen de los Estados Unidos, que es donde se comercializaron por primera vez, y allí son bastante populares a decir verdad.

Glosario del contenido del artículo:

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¿Qué son los ETFs o fondos cotizados?

En España se conocen cómo Fondos cotizados, aunque las siglas ETF vienen del inglés Exchange Trade Fund. Un ETF es un fondo índice cotizado, qué es un fondo de inversión de renta variable qué intenta de replicar el comportamiento de los índices bursátiles.

Por tanto, un ETF sería algo así como un híbrido entre fondo de inversión y acción.

Para que lo entiendas mejor, se denomina cómo fondo de inversión porque comprar las participaciones de un ETF implica hacerse con una cesta de valores, como ocurría con los fondos de inversión de siempre, sólo que en este caso el ETF también estará cotizando en la Bolsa al igual que lo haría cualquier acción. De ahí el término de híbrido.

En cualquier caso, se podría resumir que un ETF es una cesta de valores o de activos financieros cuyo valor está cotizando en un mercado organizado.

Básicamente el ETF replica los movimientos de aquellos valores que se incluyen en su interior. Cabe destacar que existen dos tipos de réplica, por un lado tenemos la réplica física y por otro la réplica sintética.

Para replicar los movimientos de los valores de la cesta se consideran cada uno de los valores del ETF, y es por eso qué decíamos que el fondo cotizado se comporta más bien como una acción, pues el precio está calculado teniendo en cuenta la ponderación de los valores que se incluyen en su interior.

De este modo, se puede comprar y vender un ETF de la misma forma que podríamos comprar y vender una acción que cotice en la Bolsa.

¿Cómo funciona un ETF?

A través de un ETF podremos replicar el movimiento de un índice o un producto financiero, lo cual es una ventaja porque a través del fondo cotizado podrás tener una posición igual de diversificada como el índice al que hagas referencia con el ETF.

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De hecho, los ETF surgieron en su día porque prácticamente la mayoría de los fondos de inversión en renta variable que había por aquel entonces no eran capaces de alcanzar ni mucho menos de igualar los rendimientos del índice de referencia.

Sabemos que los fondos que invierten en la Bolsa de España tienen rentabilidades inferiores a la del índice español, el IBEX 35.

Por esta razón se empezó a trabajar en una alternativa para conseguir obtener la misma rentabilidad que el índice, y así es cómo surgieron los fondos índice, cómo los fondos cotizados de los que estamos hablándote hoy.

Por otra parte, cabe destacar una diferencia entre los fondos estándar, por llamarlos de alguna manera, y los fondos cotizados, y es que los ETFs tienen unas comisiones de gestión más reducidas, como consecuencia de una gestión pasiva.

Como decíamos, los ETF replican a un índice de referencia, lo que significa que al comprar una participación con una sola operación estaremos adquiriendo todas las acciones que componen el índice en cuestión de referencia del ETF.

Por lo general los fondos cotizados suelen representar solo una fracción del índice de referencia, como una décima o centésima parte de la cotización, lo que por ejemplo si tenemos un índice en nivel de 15.000 puntos el ETF será de 150€ aproximadamente.

Para tener el valor exacto habrá que considerar lo siguiente:

  • Los dividendos. Hay que tener en cuenta los dividendos que pagan las acciones del ETF, pues aumentan el valor de la participación. Del mismo modo los intereses que se generan cuando los dividendos se colocan en renta fija también aumentan el valor.
  • Las comisiones. Por otro lado, las comisiones por gestión y depósito hacen que disminuya el valor de la participación. Y lo mismo con otras comisiones y costes adicionales, como los de la compra-venta de acciones de la gestora del ETF en el mercado para la creación de las participaciones. También disminuyen el valor.

¿Por qué invertir en ETFs?

Hay muchos productos financieros para invertir, pero me gustaría dejarte algunas razones muy interesantes por las que los fondos cotizados son un producto que deberías tener en cuenta:

  • Las comisiones de gestión son más bajas: Una de las ventajas de los fondos cotizados es que sus comisiones por gestión son más bajas que las del resto de fondos. No obstante, también es importante que sepas que siguen siendo más elevadas qué las que se podrían pagar por tener una cartera de valores a largo plazo.
  • Los ETF siguen la evolución del índice de referencia, lo que significa que sí el índice sube un 10% el ETF también subirá un 10% y viceversa sí baja.
  • No hay inversión mínima. Podrás comprar tantas participaciones como quieras y a un precio más reducido qué si decides adquirir acciones. En cuanto al número de participaciones, éste aumentará o dismuirá según lo necesite el mercado. Por tanto, sí la demanda del ETF aumenta la gestora comprará más acciones en el mercado para crear nuevas participaciones, y si ocurre al contrario se deshará de las mismas.
  • No tienen fecha de vencimiento, así que podrás mantener los fondos cotizados de manera indefinida.

¿Qué ventajas ofrecen los ETFs?

A continuación veremos algunas de las características de los fondos cotizados que se podrían considerar como una ventaja para decidir invertirlos.

Sabemos que un ETF es un instrumento que nos permite operar al igual que sí lo hiciésemos con una acción, así que se pueden comprar y vender con cierta facilidad. Veamos ahora algunas de sus ventajas:

  • Transparencia. En todo momento podrás saber el precio del ETF, pues representa al índice y sabrás qué acciones componen la cesta de valores y su cotización.
  • Flexibilidad. Podrás comprar y vender ETFs durante la jornada bursátil sin tener que esperar al final del día. Además, podrás utilizar órdenes de tipo Stop Loss.
  • Rentabilidad. Podrás beneficiarte de toda la rentabilidad que ofrecen los valores que compone la cartera, y podrás compensar los resultados malos con los buenos.
  • Diversificación: Un ETF es un instrumento formado por acciones de distintos sectores, lo que te ayudará a diversificar más aunque sea a través de un solo fondo cotizado.

¿Cómo tributan en Hacienda los ETFs?

Antes de terminar, respecto a la tributación diré que para los ETF tributan similar a las acciones, y dependerá de sí las operaciones son de menos de 1 año o superiores, las cuales tendrán que tributar por la base imponible general o por el ahorro.

El tipo aplicable en la base del ahorro variará según los beneficios, y en la base general tributará al tipo vigente.

A día de hoy los tramos impositivos son los siguientes:

  • 19% hasta los 6.000€
  • 21% entre 6.000€ y 24.000€
  • 23% a partir de 50.000€

Las ganancias de los ETF vendidos habrá que declararlas como plusvalías generadas como ganancias patrimoniales, con independencia de si se volvieron a invertir, o no, los beneficios.

Exchange Traded Funds (ETFs)

La semana pasada hable de forma superficial sobre los Exchange Traded Funds (ETFs) y ha habido mucha gente que me ha escrito con interés sobre ello, sobre todo porque es un producto que no conocían.

Si quieres iniciarte en los ETFs y cómo utilizarlos en cartera de inversión pero eres un inversor «amateur» o con conocimientos limitados, entonces te recomiedo leer el libro de “The Bogleheads”, libro que dió un cambio radical a mi manera de ver la vida en términos financieros. Cuando lo leí hacía trading y el replanteamiento fue tal que finalmente lo dejé en favor de estrategias personales de largo plazo, que tenían mucho más sentido.

# ETF: Un increíble desconocido en España

En España no son conocidos debido a que la distribución de productos financieros la acapara la banca y no quieren comercializarlos (mediante sus brokers) porque iría en detrimoento de los fondos de inversión propios.

Los ETFs (Exchange Traded Funds) son fondos de inversión que cotizan en bolsa. El fondo replica en un índice.

Lo increíble es que replican mercados enteros , en toda su totalidad, por lo que puedes estar totalmente diversificado, dde hecho no existe ningún producto en el mundo que diversifique tanto. Por ejemplo el ETF “Vanguard Total Stock Market” replica la totalidad de las acciones en cotización de Estados Unidos, cerca de 4000 empresas (enormes, grandes. Medianas y pequeñas) y su índice de referencia es el “CRSP USA Total Market Index”.

En un producto barato, transparente y accesible tienes la totalidad del mercado americano. Simplemente increíble. Esto con tu dinero no lo podrías hacer jamás, primero porque tendrías que ser multimillonario y segundo porque aunque lo fueras no te compensaría por las miles de comisiones que tendrías que pagar por cada operación individualizada.

# Diferencia entre un fondo de inversión y un Exchange Traded Funds

Fondo de inversión (activo)

  • Gestión activa. Tiene un equipo gestor que decide dónde invertir, que activos seleccionar y cómo diversificarlo.
  • No cotiza y por lo tanto no puedes comprar y venderlo en cada momento.
  • Baja liquidez
  • Los bancos solo te dan un folio con tres datos. Depende de los fondos en cuestión son o no transparentes. La banca generalista en concreto no suele serlo.
  • Gastos de gestión elevados. Incluyen gastos de custodia, comercialización ,etc.
  • Intentan adelantarse al mercado, pronosticar lo que va a hacer.
  • Exigencia de capital mínimo que no suele ser bajo.

En 2020 ha salido el libro «Inversor joven, inversor viejo: Un sistema sencillo y eficaz para cada etapa de la vida».

Una parte significativa de la cartera está conformada por ETF.

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ETF (Fondo Cotizado)

  • Gestión pasiva. Tiene una cesta de valores establecida que suele replicar un sector, mercado, materias primas , metales preciosos, deuda, etc. No se deciden entradas y salidas de forma activa.
  • Cotiza
  • Alta liquidez
  • Transparente; ves cómo se comporta en cada momento y además conoces en detalle toda la cesta de valores, gastos, etc
  • Gastos muy bajos. No tienen gastos de custodia, comercialización, ni de ningún tipo adicional. Solo los gastos del gestor del fondo (en alguna ocasión algún gasto adicional pero en % bajísimos).
  • No se adelantan al mercado, no pronostican, solo los replican.
  • Exigencia de capital mínimo muy bajo.

# Diferencia entre un ETF y un fondo índice (indexado)

El objetivo de los dos es el mismo, replicar lo que hace el mercado. No obstante estas son las diferencias, que son más sutiles:

  • El fondo indexado replica exactamente un determinado índice. Un exchange traded fund hace lo mismo pero dos formas:

ETF de réplica física: en este caso replica exactamente lo que hace el índice y en principio hace lo mismo que el fondo indexado. Por ejemplo lo que haga el Eurostoxx 50, el IBEX35 o el S&P500.

ETF de réplica sintética: a réplica se consigue a través de un instrumento derivado, el swap, que permite replicar el índice de referencia de forma eficiente mediante el acuerdo con otra de las partes (contrapartida) que ofrece al ETF la completa exposición al índice. Es el más utilizado, ya que existen muchos mercados con poca liquidez que serían inviables con fondos indexados.

  • Fiscalmente los fondos indexados tienen mejor tratamiento, siguen la fiscalidad de los fondos de gestión activa, donde si reinviertes lo que has ganado en otro fondo no tributas (solo cuando lo sacas definitivamente). En los ETFs esto no es posible, cada vez que sacas tu dinero tienes que tributar, igual que las acciones.
  • Los gastos de gestión son menores en el ETF. Yo por ejemplo exijo que tengan menos de un 0,5% anual.
  • Comisiones; en los fondos indexados existe comisión de suscripción y en los ETF no, pero en estos últimos el broker te cobra cada vez que compras y vendes y en los primeros no.

Nota: Como en todo, también hay ETFs caros y con comportamiento malo, pero los que replican a mercados enteros, los más liquidos, negociados y contrastados durante décadas, son mas baratos que los fondos indexados.

# ¿Cómo se crea y distribuye un ETF? Proceso de creación

A continuación dejo un veo explicativo de 6 minutos. Es la parte más dificil de entender, porque invierten en (por ejemplo) acciones, pero de una forma un poco particular.

# ¿Dónde encuentro estos ETFs? Proveedores y gestoras

Existen muchísimos ETFs, gestoras y brokers mediante los cuales los compramos. Esto se debe a su proliferación en Estados Unidos y mas recientemente en Europa en la últimadécada. Las gestoras más clásicos que tienen los ETFs más liquidos y utilizados son:

En España hay pocos bancos que los ofrezcan y además las comisiones son caras, por lo que no suele ser interesante dependiendo del plazo que se requiera.

Iremos viendo y analizando los ETFs que más nos interesan a largo plazo, qué bancos/brokers utilizar y qué carteras construir.

Seguimos en la ola.

Comments

Entiendo que quizás mejor réplica física por tener algo más de seguridad jurídica? Me parece buen producto, quitando algún pequeño inconveniente como los costes c-v si uno pretende hacer regularmente aportaciones, o la horquilla de cotización si compras en plazas con poco volumen.

Gran pregunta!, también me la hago yo. En principio la réplica física parece que ofrece menos riesgo en caso de insolvencia del emisor (en réplica sintética), aunque no lo sabemos. En este caso debemos plantearnos una situación extrema estilo cisne negro, ¿que ocurriría con mi dinero invertido en una situación extrema de caida de los mercados? Lo único que nos queda es estudiar en produndidad el funcionamiento del ETF. La solvencia del banco de inversión contraparte de la operación es el que garantiza la rentabilidad de estos ETFs.
Por otro lado la ventaja de la réplica sintética es que no suele tener «tracking error» debido a las comisiones y retenciones que sí se dan en los de réplica física cuando se realizan dividendos, difiriendo de la rentabilidad del índice.
Y por último, efectivamente, para pequeñas cantidades de forma continuada sale mejor el ETF de réplica sintética aunque para cantidades mayores el de réplica física puede dar más «seguridad».
Una buena estrategia es una combinación de ambas dependiendo de las aportaciones.

1- La gran ventaja es que no existen comisiones directas y si por ejemplo quieres replicar un mercado, lo puedes hacer en lugar de comprar diversas acciones cotizadas del mismo.
2- Es vital acudir a ETFs líquidos. Los Vanguard, Amundi, etc. lo son. Hay gran variedad, incluso algunos que son inversos. Si creo que a medio plazo el IBEX bajará existen ETFs que lo repliquen de forma inversa. Puede estar bien como complemento para proteger carteras. También hay productos apalancados: replican x2 x3 el valor en cuestión (no los recomiendo).
3- También ver qué comisión de gestión llevan. Su ventaja es que también puedes invertir en Materias Primas a menor coste que acudir a la compra de Futuros o CFDs donde el apalancamiento es mucho mayor y las garantías que debes disponer también.

Pues eso, que productos hay para no aburrirse.
Diversificar e informarse es siempre la mejor opción.

Así es Carlos. Lo difícil es salir del círculo acciones ibex-fondos-planes de pensiones porque tienes que salir de los media españoles. Lo fundamental diversificar y controlar los costes de gestión.

Daniel Martínez says

Hola Jorge,
Estoy empezando en éste mundo , y tu blog y cursos me están siendo de una ayuda enorme. Por favor me puedes indicar que broker ves mas recomendable para operaciones en ETFs internacioles, me daria el empujón definitivo para lanzarme.

Gracias por tu ayuda desinteresada.

ANALISIS DIARIO ESPECIAL

JORGE SEGURA
[email protected] a mi espacio digital. Si quieres saber más sobre este blog y su autor clicka aqui.

Que son los ETF o fondos cotizados y como utilizarlos

Para preguntarnos Qué es un ETF en Bolsa deberíamos tener ya cierta experiencia en el Mercado de Valores. Quiero dejar muy claro que este es un producto muy novedoso, al menos en relación a las Acciones y Valores tradicionales, pero, sobre todo, complejo. Por lo tanto mucho cuidado si somos principiantes en esto de la bolsa, quizás aún no es momento para empezar y de ser así, no aglutinar mucho capital ni riesgo al negociarlos. Una vez advertidos, empezamos a explicarlos.

¿Qué es un ETF en Bolsa?

ETF es el acrónimo de su nombre en inglés Exchange Trade Fund o lo que es lo mismo Fondos de Inversión Cotizados. Hasta ahora todo os suena a chino, pero dicho en pocas palabras, este producto es un híbrido entre las Acciones tradicionales y los Fondos de Inversión.

Una de las características de los Fondos de Inversión, como ya comentamos, es que una gestora se encarga de la diversificación de tus activos en diferentes productos, mercados, divisas, acciones, renta fija, bonos e incluso inmuebles, además puede tener cierto capital en liquidez. Sin embargo el valor liquidativo de cada participación en un fondo tradicional se da una vez al día con los precios de cierre de ese mismo día (generalmente).

En cambio, y aquí es donde resulta sin duda el MAYOR beneficio de invertir con ETFs en Bolsa, el «valor liquidativo« de un ETF en Bolsa es una cotización, es decir, cotizan en el mercado que corresponda a un precio como lo haría una Acción y podrás comprar y vender ese ETF (es decir un fondo) a su precio de cotización en el mercado siempre que lo necesites.

¿Qué es un ETF en Bolsa? Como Funcionan

En resumidas cuentas, al preguntarnos qué es un ETF en Bolsa, vemos que son fondos de Inversión cuyas participaciones se negocian, cotizan y liquidan de la misma manera que lo haría una acción. Pero, ¿Cómo funcionan?.

Efectivamente como todo fondo tiene detrás una gestora, pero en este caso, la gestora persigue un objetivo fundamental con el ETF, y es que busca, con la compra/venta de determinados valores, replicar un determinado índice o activo (como el oro o el petróleo). Se dice por tanto que también son fondos indexados. Efectivamente, como muchos habréis pensado existe cierto parecido también con los Futuros, pero solo en forma, y no en esencia, que son muy diferentes.

Hagamos un ejemplo cercano a nosotros con un ETF sobre el Ibex 35, es decir, cuando compras un ETF del Ibex 35 lo que en realidad estás haciendo es comprar de una vez, a través de una gestora los 35 valores que conforman el Ibex con la correspondiente ponderación de ellos sobre el representativo Español sin tener que ir comprando tú mismo esas acciones una a una. Obteniendo así diversificación. De igual forma podríamos hacerlo con el DAX30, el CAC40 o cualquier índice que se nos ocurra, no solo geográficos, si no también sectoriales.

¿Qué es un ETF en Bolsa? Como utilizarlos

Al principio del artículo comentaba que los ETF en bolsa son un producto nuevo y no apto para principiantes, pero en ningún momento dije que fueran un producto tóxico o malo, como sí lo son las Opciones Binarias o los Warrants. Si te preguntas qué es un ETF en Bolsa y como utilizarlo te podría decir que, al igual que un CFD o los Futuros son un buen producto; pero con el que hay que tener mucho cuidado e ir aprendiendo y practicando poco a poco, primero poco capital e ir aumentando según ganemos confianza y hagamos ganancias constantes.

Puesto que replican índices o productos como el Oro o el Petróleo funciona muy bien el Análisis Técnico a la hora de analizar estos productos. Por otro lado hay que tener en cuenta que estos productos no suelen ser muy líquidos, esto no es una desventaja en sí misma, pero si se debe tener en cuenta que no son productos que deban utilizarse para invertir a corto plazo. Poco a poco deberás ir haciendo un plan de inversiones en ETFs para operarlos.

Es interesante saber que la aceptación y consolidación del ETF en el sector de las inversiones ha hecho que este producto haya avanzado mucho, tanto, que aunque nacieron como fondos indexados con el objetivo de replicar índices, hoy en día puedes encontrar ETFs que replican la cotización de materias primas como el Oro, empresas sectoriales, regionales, cubriendo distintos tipos de estrategias de compra de activos o inversión y ya hay una auténtica gama echa a medida para que podamos abarcar un enorme abanico de inversión.

¿Qué es un ETF en Bolsa? Ventajas e inconvenientes

Siempre prefiero terminar por los inconvenientes de los productos financieros, pero en este caso, empezaré por ellos. Y es que en el caso de los ETFs solo puedo decir como inconveniente que se trata de un producto desconocido para la mayoría, que conlleva cierta complejidad pues normalmente exige un amplio conocimiento de los mercados, vemos como podemos encontrar ETFs replicando índices de mercados emergentes por poner un ejemplo entre una amplia variedad. Quiero decir con esto, que como con todo producto financiero el desconocimiento será el peor de los enemigos y por su puesto, el mayor inconveniente.

En cambio combina las mejores características de los mejores productos, la diversificación de los fondos de inversión tradicionales y la liquidez de las Acciones.

Por otra parte podemos acceder a una enorme variedad de mercados, y lo que en un principio, podría ser un inconveniente, que duda cabe que puestos a indagar algunos mercados de los que tenemos menos conocimientos, mejor empezar a hacerlo con la diversificación que ofrece un ETF permitiendo hacerlo con menos riesgo.

El coste de los ETFs es mucho menor que en el caso de cualquier fondo de inversión a la vez que nos ofrecen mucha más versatilidad y flexibilidad a la hora de operarlos. Además la participación mínima suele ser muchísimo más baja que en la mayoría de los fondos tradicionales y no obligan a reinversiones periódicas.

¿Como y donde Invertir con ETFs?

A pesar de ser un producto novedoso muchos de los Broker y Bancos o Sociedades de Inversión hoy en día ofrecen una enorme variedad de ETFs con los que puedes empezar a practicar. Recuerda que el análisis, gestión del riesgo y operativa no diferencia mucho de otros productos. Comienza con poco, evalúa el riesgo y practica, quizás acabe por convertirse en tu producto favorito.

Debo decir como curiosidad, y en ningún momento debe tenerse como una verdad, (porque nunca he tenido la oportunidad de comprobar su veracidad) que Warren Buffett ha dejado una herencia en vida a sus hijos con un ETF que replica al SP500… si fuera cierto quiere decir que no estamos hablando de ningún mal producto.

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